Мы в СМИ

21.01.2010

ГАЗЕТА: «РЖД» может пойти в Гонконг по стопам «Русала»

Илья Зиненко

ОАО «РЖД» рассматривает возможность проведения IPO в Гонконге, сообщили в четверг западные информагентства со ссылкой на слова вице-президента компании Автандила Горгиладзе. Сама компания отрицает планы размещения: речь идет лишь об IPO дочерних компаний РЖД, говорится в официальном сообщении. Однако большинство экспертов считает слова Горгиладзе «оговоркой по Фрейду».

В рамках проходящего в Гонконге финансового форума вице-президент компании РЖД Автандил Горгиладзе, как передает агентство Reuters, заявил о намерении его компании провести первичное размещение своих акций в Гонконге. Точных сроков он не называл: «Я надеюсь, что это произойдет в ближайшем будущем, но это будет зависеть от обстоятельств», – передает новостное агентство слова топ-менеджера.

Впрочем, вслед за тем, как эту информацию распространили СМИ, пресс-служба РЖД опубликовала опровержение данной информации. «В настоящее время у ОАО «РЖД» нет планов по проведению IPO компании», – говорится в сообщении РЖД.

Пресс-служба компании уточнила слова своего топ-менеджера: Горгиладзе, по ее утверждению, сообщил журналистам о том, что решение о возможности проведения IPO ОАО «РЖД» будет приниматься исключительно правительством РФ, так как Российская Федерация является единственным акционером компании.

Размещаются только «дочки»

«В настоящее время рассматривается возможность проведения IPO дочерних компаний ОАО «РЖД» согласно решениям правительства РФ», – говорится в сообщении.

Действительно, ранее президент РЖД Владимир Якунин сообщал, что «дочки» российской железнодорожной монополии – ОАО «Первая грузовая компания» (ПГК) и ОАО «Трансконтейнер» – могут разместить акции в 2010 году. Часть акций ПГК планировалось продавать среди частных инвесторов, а бумаги «Трансконтейнера» – на бирже, «если рынок будет готов», по словам главы РЖД. Проведение IPO «Второй грузовой компании» (ВГК), которую планируется создать в первом квартале текущего года, согласно материалам РЖД, прогнозируется не ранее 2011 года.

Ранее, в январе 2009 г., РЖД продала за 7,8 млрд рублей 15% акций «Трансконтейнера» Европейскому банку реконструкции и развития (ЕБРР), инвесткомпаниям Moore Capital Management, GLG Emerging Markets Fund и Troika Dialog Investments. В текущем году РЖД планировала также продажу акций ОАО «Рефсервис», но кризис помешал планам.

«Оговорка по Фрейду»

Аналитики транспортного сектора по-разному восприняли слова вице-президента компании. «Здесь, возможно, имела место оговорка, или же его неправильно его поняли», – считает Дмитрий Баранов, аналитик ИК «Финам». По его мнению, у РЖД в данный момент нет никакой необходимости проводить IPO. Кроме того, Гонконг он считает по меньшей мере «странным» местом для размещения акций российской госкомпании. «Даже если представить, что IPO РЖД скоро состоится, это будет происходить у нас в стране или по крайней мере на европейских биржах», – уверен Баранов.

В то же время аналитик ИФК «Метрополь» Андрей Рожков склонен считать, что если вице-президент РЖД и ошибся, то это была «оговорка по Фрейду». «Скорее всего, вице-президент РЖД нечаянно выдал ближайшие планы компании», – считает Рожков. «О том, что долю акций РЖД рано или поздно будут приватизировать, уже не раз говорили топ-менеджеры монополии», – напоминает он.

Все равно не скоро

Впрочем, IPO вряд ли произойдет в ближайшее время, считает аналитик. «Скорее всего до листинга РЖД пройдет приватизация его грузовых дочек, – уверен он. – Кроме того, РЖД не будет выходить на IPO, пока не повысит эффективность своих пассажирских перевозок, которые пока являются либо убыточными, либо дотационными».

Аналитик «Арбат Капитал» Виталий Громадин в свою очередь считает, что IPO РЖД состоится не раньше второй половины 2011 года. По его словам, на сроки размещения может повлиять изменчивая экономическая ситуация. «Видно, что успешный пример «Русала» по проведению IPO на гонконгской бирже повлиял на решение правления РЖД», – отмечает он.

Мода на Гонконг

IPO «Русала» в Гонконге началось 11 января. В пятницу будет объявлена цена, по которой торговались акции. Компания надеется собрать $2,6 млрд.

«Русал» станет первой неазиатской компанией, разместившей акции на бирже Hong Kong Stock Exchange. В прошлом году эта биржа стала мировым лидером по объему проведенных IPO ($30 млрд). Намерение UC Rusal размеcтить акции в Гонконге, по мнению аналитиков, может стать трендом для российских компаний.

Выбор в качестве площадки Гонконга Андрей Рожков тоже не считает странным. «Это нетрадиционная площадка для наших компаний, но теперь стратегия меняется: азиатские рынки показывают высокий рост, компании там стоят дорого по сравнительным коэффициентам», – отмечает эксперт. Поэтому IPO РЖД имеет шанс стать успешным, считает Рожков. По его словам, принимать участие в размещении будут не только азиатские, но и европейские и американские инвесторы. «На фоне восстановления мировой экономики акции транспортной компании будут интересны потенциальным инвесторам», – соглашается Громадин из «Арбат Капитала».

Более скептично настроен аналитик Rye, Man & Gor Securities Константин Юминов.

«В отличие от «Русала», у которого есть такой сильный «драйвер», как дешевая электроэнергия для производства алюминия, у РЖД есть хотя и огромный, но устаревший парк, – говорит эксперт. – Поэтому пока неясно, будет ли компания интересна иностранным инвесторам. И даже несмотря на то, что благодаря выделению вагонного парка в «дочки» РЖД получила возможность частично уйти от жесткого регулирования тарифов ФСТ, у многих по-прежнему есть опасения, что она будет нерентабельной». Инвесторы все же предпочитают выбирать частных перевозчиков, которые оперируют экономически обоснованными методами и показывают высокую рентабельность, отмечает Юминов.

Привлеченные от IPO средства РЖД может направить на инвестиции в инфраструктуру – строительство железных дорог, мостов, тоннелей, повышения качества коммуникаций, средней скорости и безопасности перевозок, отмечают эксперты. Эти факторы – ключевые для железных дорог в сравнении с конкурирующими видами транспорта, к примеру, автомобильными перевозками.

Отложенные планы

Напомним, что еще в октябре 2009 года совет директоров РЖД на очередном заседании готовился рассмотреть вопрос об IPO компании. Согласно неофициальным данным, был даже составлен «базовый» вариант приватизации РЖД, который предполагал размещение 20% акций в 2011 году, а все средства от IPO планировалось направить на реализацию инвестпрограммы монополии. Однако обсуждения плана не состоялось – он был снят с повестки комитетом по стратегии РЖД под предлогом «несвоевременности».

Впервые о возможности IPO РЖД глава компании Владимир Якунин заявил в октябре 2007 года. Тогда президент монополии заявил, что не исключает выхода компании на биржу после 2010 года. К этому моменту, по его словам, необходимо решить три ключевых вопроса: зафиксировать ответственность государства за развитие инфраструктуры железных дорог, законодательно закрепить ответственность государства за компенсацию убытков от перевозок в дальнем следовании, а также решить проблему компенсации пригородных перевозок.

Вскоре после этого член совета директоров РЖД, глава ВТБ Андрей Костин заявил, что РЖД могут привлечь от размещения свыше 300 млрд рублей на реализацию инвестпрограммы, разместив в рамках IPO 20% акций. В середине прошлого года Якунин заметил, что компания уже осуществляет финансовую, экономическую и технологическую проработку для публичного размещения. Компания, по его словам, планировала привлечь $25 млрд, разместив до 25% минус 1 акция в рамках IPO не ранее середины 2011 года.

31 декабря 2009 г. премьер Владимир Путин утвердил изменения в уставе «Российских железных дорог», позволяющее РЖД увеличить уставный капитал на 11 318 400 акций (на сумму 11, 3 млрд руб., т.к. одна акция имеет номинал 1 тыс. руб.). Также, согласно постановлению, общество вправе дополнительно разместить 60 млн обыкновенных акций номиналом 1 тыс. руб. на общую номинальную стоимость 60 млрд руб.

О компании|Новости|Услуги|Контакты

Главная страница|Карта сайта|

Сайты группы «МЕТРОПОЛЬ»

Мы в социальных медиа