Мы в СМИ

15.06.2012

Finam.ru: Хороший отчет за 5 месяцев поддержит котировки «ДИКСИ», но в краткосрочной перспективе инвесторам интереснее бумаги «Магнита»

Новость
Консолидированная розничная выручка ГК «ДИКСИ» за пять месяцев 2012 года выросла на 89,1% в рублях (80,1% в долл. США) - до 58,2 млрд рублей, сообщила компания. Рост выручки за май 2012 года составил 84,5% в рублях (67,7% в долл. США) или 12,18 млрд рублей.

Комментарий
Илья Балакирев, аналитик департамента аналитики и риск-менеджмента UFS Investment Company.

В целом, мы оцениваем отчетность «ДИКСИ» позитивно. Про-форма темпы роста скромнее, чем у «Магнита», но результаты очень неплохие - 27% в годовом выражении. Позитивный момент, на наш взгляд - неожиданно высокая эффективность ребрендинга, который практически не сказывается на покупательском траффике. У Х5 этот процесс проходит гораздо болезненнее.

Однако за апрель-май было ребрендировано только 7 магазинов из 160, поэтому ситуация может ухудшиться к концу лета - осени. Опасение вызывает и ослабление рубля, которое сказывается на себестоимости импортных товаров и покупательной способности населения. В результате, во 2-3 кварталах ожидаем давления на рентабельность и замедление роста выручки.

Мы позитивно смотрим на компанию, но, на наш взгляд, сейчас интереснее выглядит Магнит, где меньше рисков и выше динамика и рентабельность.

Комментарий
Татьяна Бобровская, аналитик ИФК «Метрополь».

В целом мы оцениваем результаты «ДИКСИ» за 5 месяцев 2012 года как хорошие. Компания не показала значительного снижения темпов роста выручки, даже с учетом того факта, что в апреле стартовал ребрендинг «Кварталов» и началось обновление магазинов «ДИКСИ». Это является сейчас главным фокусом, поскольку ребрендинг подразумевает затраты компании, а также недополучение магазином части выручки в связи с как минимум двухнедельным закрытием.

Хороший результат показали магазины «ДИКСИ» и «Виктория», там увеличение продаж составило практически 34%, а по pro-forma 27%. Еще более высокий рост продемонстрирован месяц к месяцу.

Думаем, что эти результаты должны поддержать котировки акций «ДИКСИ». Но в общем, поскольку во 2 и 3 кварталах маржа будет под давлением, в краткосрочной перспективе инвесторам интереснее акции «Магнита» и с точки зрения макроэкономической конъюктуры, и с точки зрения ситуации в компаниях. Давление на бумаги «ДИКСИ» окажет продолжающийся во 2 и 3 кварталах ребрендинг, который приведет к замедлению роста выручки и маржи. В апреле и мае было ребрендировано немного «Кварталов» и «ДИКСИ» - 7 магазинов из 160. Остальная часть будет ребрендирована до октября, и это обусловит снижение темпов роста выручки. Однако к 4 кварталу ожидается значительное улучшение и ситуация выправится.

http://www.finam.ru/analysis/investorquestion00001289A4/default.asp

О компании|Новости|Услуги|Контакты

Главная страница|Карта сайта|

Сайты группы «МЕТРОПОЛЬ»

Мы в социальных медиа