Мы в СМИ

10.09.2009

ИА «РОСФИНКОМ»: ИФК «Метрополь» повысила справедливую стоимость акций Газпрома на 25%

«Мы повышаем нашу справедливую стоимость акций Газпрома на 25% - с 5,20 долл. США до 6,50 долл. США за акцию. Данное повышение связано с понижением ставки WACC, обусловленным сокращением премии за страновой риск, используемой в нашей оценке, а также с увеличением средней прогнозной на 2009 г. цены на нефть Urals с 45 долл. США до 57 долл. США за баррель. Наша новая справедливая стоимость предполагает потенциал роста акций на 23%, в связи с чем мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» акции компании Газпром», - говорится в сообщении ИФК «Метрополь», поступившем в ИА «РосФинКом» сегодня, 10 сентября.

«Мы считаем, что девальвация рубля предоставила хорошую возможность для повышения внутренних цен на газ, так как разница между нетбэками внутренних и экспортных цен на газ, служащая базой для расчета внутренних цен на газ, выросла. Мы ожидаем роста внутренней цены на газ на 16,9% в 2009 г. и как минимум еще на 26% в 2010 г., при условии, что цена на нефть марки Urals будет держаться на уровне 57 долл. США за баррель в 2009 г. и 58 долл. США за баррель в 2010 г.

Согласно нашим расчетам, с точки зрения генерирования денежного потока деятельность Газпрома в сегменте транспортировки газа не приносит никакой выгоды миноритарным акционерам компании. В связи с этим, мы полагаем, что реализация проекта Южный поток оказывает отрицательное влияние на стоимость акций компании. Вслед за газовым конфликтом между Россией и Украиной в январе 2009 г. и связанным с этим прекращением закупок туркменского газа, обусловленным падением объемов потребления газа, мы считаем вероятным, что в будущем импорт газа из стран Средней Азии в страны ЕС будет осуществляться в обход России с помощью газопровода Набукко, а не Южного потока, проектируемого Газпромом. В соответствии с нашими прогнозами, отсрочка строительства Южного потока может сэкономить компании как минимум 6 млрд. долл. США в период 2012-2015 гг.

Согласно нашим прогнозам, в период 2009-2012 гг. доходность свободного денежного потока Газпрома составит всего 3-5%, тогда как прогнозируемый показатель для НОВАТЭКа равен более 10%. На наши ожидания не повлияло сокращение наших прогнозов по объемам капвложений с 1,1-1,3трлн. руб. до 0,7-0,9 трлн. руб. на период 2009-2012 гг., связанное с понижением цен на строительные материалы и частичным сокращением Газпромом своей программы капвложений», - говорится в сообщении.

О компании|Новости|Услуги|Контакты

Главная страница|Карта сайта|

Сайты группы «МЕТРОПОЛЬ»

Мы в социальных медиа