Мы в СМИ

09.10.2007

ВАШИ ИНВЕСТИЦИИ: Шансы отыграться у ПИФов пока есть

Август стал одновременно периодом глубокой коррекции на всех рынках и самым удачным летним месяцем 2007 года для российских паевых фондов.

Рынок акций

Глубокая коррекция на всех мировых фондовых рынках и на российском в частности сопровождала последний летний месяц. После преодоления индексом РТС ключевой отметки 2000 пунктов и сильного движения вверх до 2091 пунктов в конце июля, рынок, под давлением шквала негативной информации с США, развернулся и устремился вниз, потеряв к середине августа 12,96%.

Американский рынок резко ушел вниз на фоне нового витка в сложностях сектора ипотечного кредитования. Как следствие, возникли проблемы с ликвидностью в Еврозоне. Весь этот негатив довлел над российским рынком почти полмесяца. В середине августа рынок нащупал дно и создал наиболее привлекательные условия для входа в акции на долгосрочный период. А после достижения нижней границы тренда рынок стал постепенно восстанавливать свои позиции на фоне улучшения внешней коньюнктуры и благоприятной обстановки на мировых сырьевых рынках. По результатам августа индекс РТС просел на 1,36%, остановившись на отметке 1919,89 пункта, а индекс ММВБ - на 0,95%, зафиксировавшись на уровне 1672,02. Положительным фактором стало также замедление оттока средств международных инвесторов, специализирующихся на вложениях в российские активы.

Рынок облигаций

Августовский кризис в США распространился на всю мировую финансовую систему. Одним из последствий стало сокращение спроса на ипотечные облигации. Финансовые компании, банки, инвестиционные и хеджевые фонды, держатели таких ценных бумаг, заговорили о больших убытках. Проблема с оценкой масштаба потерь, понесенных контрагентами от операций с ипотечными облигациями, и сомнения, что одолженные средства будут возвращены, стали причинами возникшего кризиса доверия между банками. В связи с этим сократился объем операций на мировом межбанковском рынке и появились проблемы с ликвидностью.

Для стабилизации ситуации центральные банки разных стран мира предоставили банкам сотни миллиардов долларов. Кроме того, Федеральная Резервная Система США снизила дисконтную ставку по кредитам для банков до 5,75% годовых. Эти действия возымели силу, и массовая распродажа прекратилась.

Колебания российских суверенных еврооблигаций были не столь значительны, но ощутимо упал спрос на российские корпоративные облигации, что привело к серьезному росту их доходности. Внутренний рынок также подвергся волнению, сильные продажи бумаг нерезидентами привели к снижению котировок рублевых бондов. Массовое изъятие средств из развивающихся рынков ценных бумаг сказалось на внутренней ликвидности.

Паевые фонды

Вопреки ожиданиям и ситуации на мировых рынках, для рынка коллективных инвестиций август стал самым удачным летним месяцем 2007 года. Речь идет, в частности, об открытых фондах, чистый приток средств в которые превысил 3 млрд руб. Инвесторы стали более профессионально играть на рынке - кризис в США заставил многих вкладывать средства в подешевевшие активы.

Смена настроений, приводившая к серьезным колебаниям показателей работы паевых фондов, стала характерной чертой второго-третьего кварталов. Сумятицу вносили, по мнению экспертов, наиболее активные пайщики, которые пытались зарабатывать на колебаниях рынка. Этому способствовала и общая нестабильность рынка, в котором не прослеживалось четкого тренда.

В августе, когда наиболее сильно проявляется фактор сезонности, на этот фактор наложилась и нестабильная коньюнктура мировых рынков - последствие кризиса ипотечного рынка в США. Но российский рынок оказался достаточно устойчив к мировым потрясениям. И хотя средств в открытые ПИФы было инвестировано больше, чем в июне или июле, результаты работы не особенно порадовали. Лучшие ПИФы смогли сравняться только с банковскими депозитами, показав прирост стоимости паев на уровне 1-1,6%. Лучше остальных выглядели фонды облигаций и смешанных инвестиций, но средний результат среди них все равно оказался ниже нуля. У фондов акций средняя доходность в августе также не поднялась из минуса.

Ожидания

Аналитики уверены, что если мировые рынки поверят властям США, давшим всевозможные обещания по разрешению кризиса ипотечного сектора, то российский рынок также будет расти - внутренних причин падать у него нет, движение вверх останавливали только мировые негативные новости. После стольких месяцев неопределенности и аналитики, и пайщики надеются на рост рынка, в том числе по аналогии с прошлым летом, когда все потери были отыграны. Большинство экспертов советуют частным инвесторам воспользоваться ситуацией и закупиться «по дешевке».

Заместитель генерального директора управляющей компании «МЕТРОПОЛЬ» Эдуард ВОРОНИН:

- Управляющие активами нашей компании еще в середине лета сделали прогноз, что в августе-сентябре может произойти падение на рынке акций. И в первую очередь - по причине разрастания кризиса на американском ипотечном рынке. Именно в этот момент уже начали проявляться первые признаки ухудшения коньюнктуры на мировых финансовых рынках.

В ожидании негативных событий, связанных с разрастанием количества дефолтов в секторе высокорисковых ипотечных кредитов и возникновения проблем у западных хедж-фондов, работающих на данном рынке, были значительно сокращены или полностью ликвидированы доли акций во всех паевых фондах под управлением УК «МЕТРОПОЛЬ». А в августе, в момент падения рынка, эти позиции были полностью восстановлены. Благодаря таким действиям, на фоне снижения биржевых индексов и фонд акций «Метрополь Золотое руно», и фонд смешанных инвестиций «Метрополь Афина» продемонстрировали положительную динамику по изменению стоимости паев. Стоимость выросла на 0,84% и 0,13% соответственно.

Управляющий активами управляющей компании «УРАЛСИБ» Кирилл ЛУКИЧЕВ:

- Сейчас стратегия облигационного ПИФа «ЛУКОЙЛ Фонд Консервативный» подразумевает вложения только в бумаги эмитентов второго и третьего эшелонов, среди которых подыскиваются недооцененные облигации с привлекательной доходностью. «Голубые фишки» сегодня - достаточно волатильный инструмент с неоправданно низкой доходностью. Для минимизации рисков покупаются бумаги с короткой дюрацией (сроком поступления платежа) - до года. Некоторым удается поспекулировать, но основной доход приносит купон. Можно отметить, что после весеннего оттока средств пайщиков, затронувшего большинство фондов облигаций, к фонду вновь вернулся интерес. Среди клиентов - как физические лица, желающие захеджировать часть активов, переводя их из ПИФов акций, так и крупные институциональные клиенты, в частности, страховые компании.

О компании|Новости|Услуги|Контакты

Главная страница|Карта сайта|

Сайты группы «МЕТРОПОЛЬ»

Мы в социальных медиа