Мы в СМИ

06.03.2012

Fincake: Продажи газа и доход от сделки с Total увеличат квартальную прибыль «НоваТЭКа»

«НоваТЭК» может показать сильную финансовую отчетность по МСФО за четвертый квартал 2011 года, способную укрепить котировки компании: благодаря доходу от продажи 20%-ной доли в «Ямал-СПГ» французской Total и увеличению объемов продаж газа чистая прибыль компании вырастет до 79 млрд руб., прогнозируют аналитики.

Акциям газовой компании «НоваТЭК» во вторник не удается избежать распродаж: в то время как индексы ММВБ и РТС в середине торговой сессии теряют около 3% в рамках коррекции, котировки «НоваТЭКа» также снижаются, опускаясь в цене на 3,28%, до 399 руб. При этом с начала года акции «НоваТЭКа» оставались в плюсе и выросли в цене почти на 5% с января. Однако в целом бумаги эмитента выросли меньше нефтегазового сектора – индекс «ММВБ Нефть и газ» вырос на 8% с начала года.

Тем не менее, поддержку котировкам «НоваТЭКа» может оказать сильная финансовая отчетность компании по МСФО за четвертый квартал 2011 года и 2011 год, которую компания опубликует в среду, 7 марта. «Мы ожидаем, что сильные результаты окажут положительное влияние на настроения инвесторов», – комментирует аналитик «БКС» Андрей Полищук.

Так, согласно прогнозам «БКС», выручка «НоваТЭКа» за четвертый квартал прошлого года выросла на 23% по сравнению с третьим кварталом и составила 49 млрд руб. на фоне прогноза роста продаж природного газа на 21% в квартальном сопоставлении, до 14,85 млрд куб. м и объемов продаж стабильного газового конденсата – на 28%, до 844 тыс. т. При этом, по оценке «БКС», показатель EBITDA «НоваТЭКа» за четвертый квартал увеличился на 26%, до 24,5 млрд руб., а чистая прибыль выросла вдвое и составила 17 млрд руб.

«Наши оценки не учитывают разового дохода от продажи 20%-ной доли в ОАО «Ямал-СПГ» французской Total, – отмечает аналитик «БКС» Андрей Полищук. – Тем не менее, поступления от сделки в размере 62,8 млрд руб. будут отражены в чистой прибыли «НоваТЭКа», которая, с учетом разовых статей, составит около 79,8 млрд руб.».

Напомним, что в четвертом квартале 2011 года французская нефтегазовая компания Total приобрела 20% в проекте «Ямал-СПГ» – одном из ключевых проектов «НоваТЭКа». При этом Total и «НоваТЭК» договорились в марте 2011 года о том, что французская компания приобретет 12% акций «НоваТЭКа» с последующим увеличением доли до 19,4% и станет стратегическим партнером проекта «Ямал-СПГ» с долей 20%. Летом сделка получила одобрение властей и в ноябре была завершена.

Так, в ФК «Уралсиб» прогнозируют, что с учетом дохода, полученного от продажи Total доли в проекте «Ямал-СПГ», чистая прибыль «НоваТЭКа» подскочила на 843% за четвертый квартал и выросла на 532% по сравнению с соответствующим периодом 2010 года, до 79 млрд руб. Без учета данной статьи скорректированная чистая прибыль, по оценке аналитиков «Уралсиба», составила 16,4 млрд руб., что на 96% выше показателя предыдущего квартала и на 31% превосходит результат четвертого квартала 2010 года.

Что касается динамики выручки, то эксперты «Уралсиба» прогнозируют ее рост на 25% за квартал и на 46% год к году, до 49,8 млрд руб. благодаря сезонному увеличению объемов продаж, а также ослаблению рубля. «Согласно нашим расчетам, продажи газа в отчетном квартале возросли на 21% по сравнению с третьим кварталом 2011 года, продажи газового конденсата – на 29%», – пояснил аналитик компании Алексей Кокин. Рост показателя EBITDA прогнозируется в размере 24% за квартал и 46% год к году, до 24 млрд руб., что предполагает рентабельность по EBITDA на уровне 48% – без изменений относительно уровня третьего квартала.

В Газпромбанке считают, что выручка компании вырастет на 17% в квартальном сопоставлении, до 46,6 млрд руб. «Последний квартал года у газовых компаний исторически является сильным. Так, в четвертом квартале 2011 года «НоваТЭК» установил рекорд по добыче газа и жидких углеводородов, кроме того, была реализована значительная часть запасов компании, – комментирует аналитик Газпромбанка Александр Назаров. – Согласно нашим ожиданиям, локомотивом роста стали продажи газа, так как продажи газового конденсата могли быть немного скорректированы 3%-ным падением цены на нефть в четвертом квартале 2011 года». При этом показатель EBITDA, по расчетам аналитиков Газпромбанка, может вырасти до 21,2 млрд руб., что на 12% выше аналогичного показателя в третьем квартале. Чистая прибыль без учета дохода от переоценки проекта «Ямал-СПГ» почти удвоится к уровню предыдущего отчетного квартала, до 14,4 млрд руб., в основном за счет ожидаемо небольших убытков от курсовых разниц в четвертом квартале, которые в третьем квартале прошлого года составили почти 7 млрд руб., прогнозируют в Газпромбанке.

Финансовые показатели «НоваТЭКа» за 2011 год также прогнозируются на высоком уровне благодаря ценам на газ на внутреннем рынке и приобретению в четвертом квартале 2010 года 51% акций «Сибнефтегаза», владеющего лицензиями на разработку и добычу в пределах Берегового, Хадырьяхинского участков недр, Пырейного газоконденсатного месторождения и Западно-Заполярного газового месторождения, находящихся в Ямало-Ненецком автономном округе.

«Для «НоваТЭКа» прошедший 2011 год стал одним из самых успешных за всю его историю, – отмечает аналитик ИФК «Алемар» Анна Знатнова. – 15%-ный рост цен на газ на внутреннем рынке, а также более чем 40%-ный прирост объемов добычи природного газа за счет новых приобретений (»Сибнефтегаза") позволили ему, по нашим прогнозам, увеличить свои показатели в полтора раза. Однако рост EBITDA в 2011 году сдерживался возросшими вслед за объемом экспорта транспортными расходами, которые составляют около 27% от выручки компании. Кроме того, потери, понесенные в третьем квартале 2011 года всеми российскими ВИНК, также сдержали рост финрезультатов «НоваТЭКа».

Так, согласно прогнозу экспертов ИФК «Алемар», выручка «НоваТЭКа» по МСФО за 2011 год вырастет на 49% и составит 174,926 млрд руб. против 117,024 млрд руб. по итогам 2010 года. Показатель EBITDA поднимется на 53%, до 87,172 млрд руб., а чистая прибыль вырастет на 44%, до 58,340 млрд руб.

В результате акции «НоваТЭКа» могут отреагировать ростом на сильную финансовую отчетность, считают аналитики «БКС». «Тем не менее, мы не считаем, что разовые доходы будут отражены в размере дивидендов. Мы подтверждаем рекомендацию «покупать» по акциям компании с целевой ценой $16,2 за бумагу», – комментирует Андрей Полищук.

Выход отчетности может позитивно отразиться на динамике акций «НоваТЭКа» в краткосрочной перспективе, считает Анна Знатнова. «Мы рекомендуем «покупать» акции «НоваТЭКа», цель – $16,8 за акцию, потенциал – 24%. Переоцененность акций в ближайшее время будет сохраняться, так как, в отличие от «Газпрома» – главного конкурента «НоваТЭКа», компания успешно выполняет свои планы по экспансии и росту добычи, – комментирует эксперт ИФК «Алемар». – Мы полагаем, что с приходом на пост президента В.В. Путина поддержка «НоваТЭКа» в сфере налогообложения и развития будет усилена».

Аналитики ИФК «Метрополь» предполагают, что акции «НоваТЭКа» ждет «поствыборное ралли». «На наш взгляд, результаты окажут лишь краткосрочное позитивное влияние на котировки акций компании, так как они, скорее всего, будут соответствовать консенсусу, – считает аналитик компании Сергей Вахрамеев. – Однако окончание периода политической неопределенности после выборов президента России может снять давление с акций компании, под которым они находились с декабря 2011 года».

В ФК «Уралсиб» рекомендуют «держать» акции «НоваТЭКа», отмечая, что основным поводом для беспокойства относительно акций компании являются догосрочные перспективы. «В целом мы не ожидаем, что публикация отчетности «НоваТЭКа» окажет существенное влияние на его котировки, так как внимание инвесторов, прежде всего, направлено на долгосрочные перспективы роста компании и политические риски в поствыборный период, – отмечает г-н Кокин. – Намерение правительства инвестировать в транспортную инфраструктуру является критически важным для проекта «Ямал-СПГ» (главный долгосрочный проект компании). На данный момент мы не учитываем этот проект в нашей модели компании».

« Покупать» акции «НоваТЭКа» рекомендуют в Газпромбанке, целевая цена – $185 за ГДР, что подразумевает потенциал роста котировок 25%. Рекомендация «покупать» бумагам «НоваТЭКа» присвоена и в ИФК «Метрополь».

http://fincake.ru/stock/news/44391

О компании|Новости|Услуги|Контакты

Главная страница|Карта сайта|

Сайты группы «МЕТРОПОЛЬ»

Мы в социальных медиа