Мы в СМИ

07.09.2010

БКС экспресс: Акции ОГК-6 могут вырасти на 12% до конца года

«Мы пересмотрели наши модели по компаниям ОГК-2 и ОГК-6 после публикации их отчетности по МСФО за I полугодие 2010 года, а также после дня инвестора, проведенного «Газпромом». В результате, мы понижаем нашу справедливую стоимость акций ОГК-2 на 23% с 2,53 рубля за акцию до 1,96 рубля и повышаем справедливую стоимость акций ОГК-6 на 5% с 1,33 рубля за акцию до 1,39 рубля за акцию на конец 2010 года.

Результаты ОГК-6 за I полугодие 2010 года по МСФО превзошли наши ожидания, в связи с чем мы повышаем наш прогноз по рентабельности EBITDA на полный год до 9% По итогам I полугодие 2010 года скорректированная рентабельность EBITDA ОГК-6 упала на 49% в годовом сопоставлении до 2,1 млрд рублей (мы прогнозировали снижение на 65%). Несмотря на то, что средняя цена на отпускаемую компанией электроэнергию выросла всего на 4%, тогда как рыночные цены на электроэнергию в первой ценовой зоне (европейская территория России) продемонстрировали рост на 32% в годовом сопоставлении, мы повышаем наш прогноз по рентабельности EBITDA ОГК-6 на 2010 год с 6,7% до 9%.

Основываясь на полученной от компании информации, мы повышаем наш прогноз по капвложениям ОГК-2 с 78 млрд рублей до 91 млрд рублей в период 2010-2014 гг. Прогноз по капвложениям ОГК-6 остается неизменным (60 млрд рублей). Исходя из прогнозов ОГК-2, мы повышаем наш прогноз по капвложениям в строительство нового угольного энергоблока мощностью 660 МВт на Троицкой ГРЭС до 47 млрд рублей и в запуск парогазовой установки мощностью 420 МВт до 23 млрд рублей. Мы не ожидаем дальнейших изменений бюджета инвестиционной программы вплоть до 2015 года, так как все проекты включены в договоры о поставке электроэнергии.

Новости о консолидации ОГК-2 и ОГК-6, несмотря на отсутствие четкого графика, могут оказать поддержку акциям компаний в среднесрочной перспективе. На наш взгляд, о решении консолидировать данные компании может быть объявлено в сентябре, и если это произойдет, то сам процесс будет завершен к середине следующего года. Мы полагаем, что в среднесрочной перспективе данное известие окажет поддержку акциям обеих компаний».

О компании|Новости|Услуги|Контакты

Главная страница|Карта сайта|

Сайты группы «МЕТРОПОЛЬ»

Мы в социальных медиа