Мы в СМИ

01.02.2010

ФИНАМ.ру: При конвертации акций МРК в бумаги объединенного «Ростелекома» компании с более высоким уровнем цифровизации сетей получат преимущество

Комментарий

Филип Таунсенд, Сергей Васин, ИФК «Метрополь»

Согласно сообщениям СМИ, на текущей неделе Связьинвест планирует обсудить вопрос о расчете коэффициентов конвертации, скорее всего, уделяя особое внимание оценкам активов по модели ДДП. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» в отношении акций региональных операторов, являющихся нашими фаворитами, а именно компаний Сибирьтелеком, ВолгаТелеком, Уралсвязьинформ и Северо-Западный Телеком. Собрание координационного совета компании Связьинвест намечено на 3 февраля. Основной темой собрания станет обсуждение методики расчета коэффициентов обмена акций Ростелекома на акции региональных операторов.

Согласно источникам, близким к Связьинвесту, оценка активов будет производиться по методу ДДП и мультипликаторам, однако наибольший вес будет иметь оценка по модели ДДП. Если данная информация подтвердится, то наиболее высокую оценку получат МРК с более сильными фундаментальными показателями. Таким образом, компании с более высоким уровнем цифровизации сетей и, соответственно, высокой рентабельностью OIBDA, расположенные в экономически активных регионах и не пострадавшие от высокого уровня долговой нагрузки, получат преимущество.

Мы также используем оценку по методу ДДП в качестве основного метода оценки компаний. В связи с этим, мы подтверждаем нашу рекомендацию «Покупать» акции региональных операторов, являющихся нашими фаворитами, а именно, компаний Сибирьтелеком, ВолгаТелеком, Уралсвязьинформ и Северо-Западный Телеком. Сюда можно отнести и Дальсвязь, однако к акциям этой компании должен применяться дисконт в связи с низкой ликвидностью и меньшим размером. Мы также полагаем, что Ростелеком существенно переоценен по сравнению с текущей ценой акций компании.

О компании|Новости|Услуги|Контакты

Главная страница|Карта сайта|

Сайты группы «МЕТРОПОЛЬ»

Мы в социальных медиа