Мы в СМИ

08.11.2011

Финам.ru: Инвесторы уже учли прогнозируемые результаты отчетности «Газпрома» по МСФО, эффект от ее публикации будет незначительным

Комментарий
Анна Знатнова, аналитик ИФК «Алемар».

«Газпром» опубликует отчетность по МСФО за 1П2011 9 ноября 2011. Мы не ждем существенного эффекта от выхода этой отчетности. «Газпром» традиционно запаздывает с выходом отчетности относительно других российских ВИНК, объясняя это большим количеством дочерних компаний, отчетность которых необходимо собрать воедино. Тем не менее, инвесторы уже учли прогнозируемые результаты отчетности «Газпрома» и эффект от публикации будет не значительным.

Мы ожидаем существенного роста выручки по отношению к 1П2010, благодаря росту цен на газ, как на внутреннем, так и на внешних рынках, а также роста объемов добычи, которая продолжает расти после падения в кризисном 2009. По итогам 2011 Газпром планирует добыть 520 млрд куб., что лишь на 5% меньше, чем в 2008 и на 2% выше, чем в 2009.

Комментарий
Сергей Вахрамеев, Наталья Поскребышева, аналитики ИФК «Метрополь».

«Газпром» опубликует свою финансовую отчетность за 2К 2011 г. по МСФО в среду утром. Мы ожидаем хороших результатов, обусловленных ростом продаж газа и жидких углеводородов.

Мы ожидаем роста выручки «Газпрома» на 34% в годовом сопоставлении до 1 026 млрд руб. во 2К 2011 г. на фоне 30%-ного роста продаж газа до 578 млрд руб., тогда как продажи продуктов переработки должны вырасти на 54% в годовом сопоставлении, а продажи нефти и газового конденсата - на 28% в годовом сопоставлении.

По нашим прогнозам, продажи газа в страны СНГ вырастут на 26% в годовом сопоставлении благодаря 8%-ному росту объемов продаж и 16%-ному росту цены реализации. Выручка от экспорта газа в страны ЕС вырастет на 31% в годовом сопоставлении на фоне 26%-ного роста средней цены до 360 долл. США за тыс. куб. м и 12%-ного роста объемов продаж до 38 млрд куб. м.

Рост операционных расходов обусловлен повышением ставки НДПИ По нашим прогнозам, совокупные операционные расходы вырастут на 28% в годовом сопоставлении до 676 млрд руб. в основном по причине 32%-ного роста расходов на закупку нефти и газа, а также 56%-ного роста налоговых платежей до 109 млрд руб., в связи с повышением ставки НДПИ на 61% в годовом сопоставлении.

Мы ожидаем хороших результатов за 2К 2011 г. по МСФО с 37%-ным ростом EBITDA и положительным свободным денежным потоком Мы ожидаем роста EBITDA на 37% в годовом сопоставлении до 396 млрд руб., рентабельности EBITDA - до 39%. Прибыль Газпрома от участия в ассоциированных компаниях, по нашим оценкам, вырастет на 74% в годовом сопоставлении до 43 млрд руб. за счет положительной операционной динамики Sakhalin Energy. В связи с этим мы прогнозируем рост чистой прибыли на 76% в годовом сопоставлении до 298 млрд руб., тогда как рентабельность чистой прибыли достигнет 29%. Так как капвложения во 2К, как правило, такие же как и в 1К, мы ожидаем, что во 2К капвложения составят порядка 200 млрд руб. без учета авансовых платежей, и, следовательно, прогнозируем положительный свободный денежный поток.

На наш взгляд, результаты за 2К 2011 г. должны оказать положительное влияние на котировки акций компании в краткосрочной перспективе. Мы ожидаем, что в ходе телефонной конференции «Газпром» озвучит свои прогнозы в отношении капвложений и объемов экспорта на 2012 г.

http://www.finam.ru/analysis/investorquestion0000126E87/default.asp

О компании|Новости|Услуги|Контакты

Главная страница|Карта сайта|

Сайты группы «МЕТРОПОЛЬ»

Мы в социальных медиа