Мы в СМИ

15.11.2007

БИЗНЕС КОММЕНТАРИИ: ПИФы. Туманное будущее, или Как карта ляжет

Марина Воронина

Паевые инвестиционные фонды для нашей страны уже не редкость. И каких только видов ПИФов не существует – облигационные, депозитные, интервальные, открытые, закрытые. Простому человеку недолго и запутаться, а народ не привык доверять ничему, что сложнее пяти копеек. Мало ли где подвох кроется. Тут легко растеряться, а при попытке выбрать максимально выгодный вариант, так и совсем можно за голову хвататься и седеть помаленьку.

От чего зависит популярность

В одном представители различных финансовых учреждений сходятся единогласно – главное, чтобы ПИФ сделал себе имя. Другими словами, народ «клюнет» на банальную популярность раскрученного бренда.

Популярность ПИФа во многом зависит от его доходности. Так, например, по итогам первого полугодия 2007 года самым доходным среди открытых ПИФов стал ПИФ «Замоскворечье — Российская энергетика». Стоимость пая фонда выросла на 26,33% (без учета налогов, скидок/надбавок).

Помимо доходности важную роль в популярности фонда играет и его доступность для самых широких слоев населения России. Скажем, если минимальная сумма для приобретения паев составляет 1000 рублей, а стать пайщиком фонда можно не только в крупных городах, но и в самых удаленных уголках страны, люди с удовольствием направят свои стопы именно в такой инвестиционный фонд. А поскольку большую часть народонаселения составляет именно средний класс, то и популярность подобного фонда резко увеличится.

Ну и, конечно, нельзя забывать, что определяющим фактором популярности любого ПИФа является выбор удачного момента для его вывода на рынок.

Когда-то в стародавние времена…

Несмотря на все эти рецепты популярности, по сравнению с предыдущим 2006 годом, когда паевые инвестиционные фонды активно демонстрировали отличные результаты работы, в нынешнем 2007 году триумф даже не повторился, не то что был превзойден.
Высокие доходы ПИФов за два предыдущих года вызвали буквально взрывной рост интереса к ним со стороны населения. Так, в 2006 году все ПИФы, включая закрытые, привлекли почти 96 млрд руб. в управление. Правда, самая значительная часть - более 49 млрд рублей - была вложена в закрытые фонды, что обусловлено ростом их количества и популярности из-за перманентно растущей в цене недвижимости. Только за прошлый год, по данным НЛУ, сформировано 85 новых закрытых фондов.
Интервальные ПИФы в минувшем году пользовались популярностью заметно меньше - 4,3 млрд руб., что объясняется возможностью ввода-вывода средств при доходности, не сильно превышающей доходность открытых фондов. Здесь приоритет пайщиков сместился в сторону фондов смешанных инвестиций - 2 млрд рублей, тогда как на ПИФы акций пришлось 1,3 млрд., а из облигаций наблюдался вывод средств - их объем составил 9,58 млн рублей.

По сравнению с этими достижениями, оценивать 2007 год совсем грустно.

Не отстаем ли в развитии?

Превзойти успех предыдущего года не удалось. Достаточно отметить, что октябрь ознаменовался рекордным оттока средств за всю историю рынка коллективных инвестиций. За месяц ПИФы, сформированные до 28 сентября 2007 г., потеряли 6058.85 млн руб., из ОФБУ инвесторы вывели 181.04 млн руб. При этом больше всего потеряли фонды акций и ОФБУ, придерживающиеся активной стратегии.
А вот объёмы открытых фондов акций резко пошли вниз — в основном именно они и обеспечили отрицательный результат по итогам месяца. В октябре из них вывели 762,55 млн руб. Немного скомпенсировали эту потерю интервальные фонды акций, которым удалось привлечь 3,26 млн руб. Фонды фондов «похудели» на 361,99 млн руб., индексные потеряли 157,4 млн руб.

Комментируя сложившуюся ситуацию, можно сказать, что пайщики, в условиях нестабильного рынка выбирают менее рискованные активы; многие предпочли зафиксировать прибыль, переведя средства на депозиты или в материальные активы, часть средств ушла в консервативные фонды. Эксперты предполагают, что если ситуация на фондовом рынке не восстановится, отток средств из фондов продолжится и в ноябре.

Есть ли светлое будущее?

Прогнозы аналитиков неутешительны. Например, очень сложной остается ситуация с ПИФами, которые ориентируются на акции различных ритейлеров. Елена Чернолецкая, инвестиционный консультант УК «Метрополь», считает, что, во-первых, эти бумаги относятся к третьему-четвертому эшелонам рынка. Это не значит, что они хуже или лучше других, но низкий free float порождает высокую волатильность и низкую ликвидность. Данный ПИФ может быть рассчитан либо на очень долгий период, либо будет носить высокорисковый, венчурный характер. Таким образом, здесь нужно соизмерять коэффициент риск-доходность. Если вы хотите получить максимальную доходность, вы можете вложить средства в данные бумаги, но следует учитывать, что и потери здесь могут быть очень велики. Кроме того, из таких бумаг выходить, в случае желания получить деньги, может быть очень сложно, поскольку бумаг в необходимый момент просто может не быть на рынке.

На достаточно насущный вопрос, в какой ПИФ в настоящее время лучше вкладываться — отраслевой или классический, Елена Чернолецкая ответила: «И там, и там есть определенные плюсы и минусы. В отраслевых фондах сейчас практически нет отраслей, которые бы за последние два года не показывали роста. Остался телекоммуникационный сектор и электроэнергетика, про которую я уже говорила. Я бы выбирала классические ПИФы — либо смешанные инвестиции, либо индексные. Учитывая то, что российский рынок сильно недооценен, мы можем и до конца года, и в дальнейшем увидеть существенную динамику. Таким образом, классический фонд даст стабилизацию рисков (эти фонды не будут нести на себе рисков одной отрасли) и, с другой стороны, могут показать хороший прирост».

Что касается того, могут ли ПИФы по итогам года показать неотрицательную доходность, аналитики считают, что это вполне возможно. Было очень много выгодных моментов для входа — это и майское падение, и летний кризис, который мы видели в августе. Просадка в этот момент дала возможность управляющим очень многих ПИФов пополнить свои портфели дешевыми бумагами. Кроме того, в этом году ряд секторов показал существенный рост, например металлургия.

О компании|Новости|Услуги|Контакты

Главная страница|Карта сайта|

Сайты группы «МЕТРОПОЛЬ»

Мы в социальных медиа