 |
||||
    |
|
|
||
|
Мы в СМИ27.09.2011 ПРАЙМ: Две стратегии развития после сильной просадки рынков , - Марк Рубинштейн, ИФК «МЕТРОПОЛЬ»«Движение рынков на этой неделе будет зависеть от действий или предполагаемых действий монетарных властей, особенно ЕС, по вопросу ограничения дальнейшего развития долгового кризиса Еврозоны. В частности, на этой неделе немецкий парламент будет голосовать по вопросу расширения полномочий специального фонда финансовой помощи, созданного в июле этого года. Если результаты голосования в рейхстаге окажутся положительными, то это добавит позитива на рынках. Также будут оказывать влияния заявления ведущих чиновников Еврозоны: рынки хотят видеть больше решимости и единства властей в вопросе сдерживания дальнейшего развития долгового кризиса. На этой неделе инспекторы Еврокомиссии и ЕЦБ вернутся в Афины и продолжат работу по оценке ситуации в Греции. Их положительные выводы являются предпосылками выделения Греции очередного транша финансовой помощи в размере 8 млрд. евро. Сумма этого транша покрывает все потребности Греции в финансировании до конца текущего года. Решение о выделение финансовой помощи, если оно будет принято, окажет значительное положительное влияние на рынки. Глубокое понижение рынков, которое мы наблюдали на прошлой неделе, с одной стороны, предоставляет инвесторам возможность для «дешевого» входа в бумаги, с другой стороны, при сохраняющейся неопределенности относительно развития ситуации в Еврозоне риски новых покупок сейчас оцениваются инвесторами как высокие. Ситуация на рынках очень интересная: оценки многих рынков и многих компаний приближаются к уровню начала 2009 года. При этом прогнозы макроэкономического роста снижаются, но, тем не менее, не уходят в негативную зону, как это было в 2009 году. Такая ситуация сложилась из-за неопределенности в Еврозоне. Если чиновники и правительство ЕС не смогут сдержать развитие кризиса в регионе, то он может привести к системным шокам всей мировой финансовой системы, и в результате - не к замедлению темпов экономического роста, а к их отсутствию и к сокращению экономики. Мы считаем, что российские площадки на этой неделе, безусловно, будут следовать в русле мировых трендов, и все сказанное выше для России так же актуально, как и для глобальных рынков. Если говорить о сырьевых товарах, то здесь корреляция с финансовыми рынками в последнее время очень высока, и движение на сырьевых рынках будет определяться теми же факторами, что и на финансовых. Мы сейчас рекомендуем инвесторам две стратегии: во-первых, переход из одних бумаг в другие, и, во-вторых, выход из бумаг. Мы считаем, что на текущем этапе первая стратегия предпочтительнее с учетом рисков и возможности изменения ситуации в лучшую сторону. Рекомендуем инвесторам перекладываться из бумаг с более высокой степенью риска в бумаги с более низкой, оценивая специфичные риски для конкретных компаний и сравнивая их с рисками других эмитентов той же отрасли. Например, мы сейчас предпочитаем «Новатэк» <NVTK> - «Газпрому» <GAZP>, потому что экономическая ситуация в Еврозоне, скорее всего, приведет к сокращению экспорта газа в Европу. «Новатэк» же львиную долю своей добычи реализует на внутреннем рынке. Так же мы рекомендуем перекладываться из бумаг «ВТБ» <VTBR> в бумаги «Сбербанка» <SBER>, поскольку доля заимствований ВТБ на рынках составляет около 30% в структуре капитала этой компании, что почти в 3 раза выше, у «Сбербанка». В данном случае мы выбираем финансовые компании с меньшей долей заимствования. Еще один пример - из нефтяного сектора. Нам сейчас нравятся бумаги «Сургутнефтегаза» <SNGS>: несмотря на волатильность на рынках, главным фактором привлекательности является значительное ослабление рубля, поскольку «подушка ликвидности» этой компании номинирована в долларах, а составляет она, не много не мало, около 28 млрд. долларов. В отчетности компании переоценка от разницы курсовой стоимости приведет к еще большему увеличению чистой прибыли компании, соответственно, к еще большим значениям дивидендной доходности». |
|||
|
|
||||
К списку новостей
Добавить в портфель
Смотреть портфель
Версия для печати
 |
 |
||
|
|
|||
|
Сайты группы «МЕТРОПОЛЬ» |
||
|
Copyrights © 2025. Все права защищены. |
||