Мы в СМИ

21.11.2012

2stocks.ru: Почему рынок так дорожит Александром Провоторовым?

Олег Мальцев

Тот, кто думает, что под его чутким руководством «Ростелеком» стал очень эффективной компанией, редко бывает в отделениях связи или звонит барышням в службу поддержки. Другое дело, что инвесторы боятся неопределенности. И на этом можно заработать

Высока вероятность, что удержать контроль над «Ростелекомом» команде выходцев из Marshall Capital Partners не удастся.

Это будет негативно для оператора, полагают опрошенные 2stocks аналитики. Дело не столько в персоналиях, сколько в неопределенности.

Идущая сейчас реорганизация будет приостановлена, ранее утвержденную стратегию скорее всего пересмотрят.

Самый большой риск для миноритариев в том, что оператору придется больше думать о выполнении социальных проектов, чем о получении прибыли.

Негативный новостной фон дает возможность заработать, открыв краткосрочные короткие позиции.

Сегодняшние новости вокруг президента «Ростелекома» Александра Провоторова и влиятельного миноритария компании, основателя фонда Marshall Capital Partners Константина Малофеева обрушили котировки федерального оператора связи. Привилегированные акции потеряли 3,2%, обыкновенные – 1,9%, хотя индекс ММВБ почти не изменился. Не слишком ли эмоционально отреагировал рынок?

Что означают обыски и допросы. Константин Малофеев назвал проводимые следственные действия в отношении него и Александра Провоторова попыткой «неких сил оказать давление на главу телекоммуникационной компании». Команду выходцев из Marshall Capital Partners, которая контролирует управление «Ростелекомом» с 2008 года, не раз обвиняли в неэффективности работы и на словах подозревали в коррупции. Причем в списке недоброжелателей – весьма влиятельные фигуры начиная от прежнего руководителя компании Евгений Юрченко до вице-премьера Аркадия Дворковича.

Но у следствия нет никаких претензий к деятельности «Ростелекома», сообщил пресс-центр МВД. Проводимые действия связаны с другим эпизодом из прошлого Константина Малофеева сотоварищи – получением кредита в ВТБ на $225 млн в 2007 году, предположительно в результате мошеннических действий. Глава «Ростелекома» интересует следствие в качестве свидетеля, обвинений ему не предъявлено, как и Малофееву. Тем не менее, очень высока вероятность, что контроль над «Ростелекомом» команда Marshall Capital Partners действительно вскоре потеряет.

Симптоматично, что обыскам и допросам предшествовало снятие Константина Малофеева с выборов в совет депутатов сельского поселения Знаменское, расположенного в Урганском районе Смоленской области. Сельские выборы были формальностью, необходимой для получения кресла сенатора, а значит и иммунитета от преследования по делу о кредите ВТБ. Но местная прокуратура заподозрила Малофеева в подкупе избирателей, суд тут же согласился с ее доводами и отменил регистрацию будущего сенатора, а это, согласитесь, дорогого стоит. Такого рода решения принимаются не в районах.

Почему обвалились акции. Вопрос, который должен терзать инвесторов: что поменяется после вероятного ухода менеджеров Малофеева? Так ли это плохо для оператора? Ведь претензии к нынешней команде его управленцев не назовешь беспочвенными. С одной стороны, компания ведет реорганизацию, развивает новые перспективные услуги. С другой – на низовом уровне, по крайней мере в регионах, подразделения «Ростелекома» остаются зацементированными осколками советского «почта-телефон-телеграфа» со всеми его атрибутами: хамовитым и малоквалифицированным персоналом, разнобоем в действиях подразделений и отсутствием намека на клиентоориентированность. Все это не мешает топ-менеджменту выплачивать себе миллионные бонусы и выписывать миллиардные опционы.

Тем не менее, смена первого лица «Ростелекома», если она произойдет, будет негативной для бизнеса «Ростелекома», полагают опрошенные 2stocks аналитики. Дело не столько в персоналиях, сколько в неопределенности, которая пугает рынок, считает Александр Венгранович из «Открытия». Возможен следующий сценарий: если дойдет до задержания Александра Провоторова, и «Ростелекому» какое-то время придется работать в отсутствии первого лица (под руководством временно исполняющего обязанности), это задержит и без того растянутую по времени реорганизацию, к тому же поставит под вопрос утвержденную ранее стратегию. Ее цель – охватить к 2016 году сотовой связью все российские регионы, занять 50% рынка широкополосного доступа в интернет и 22% рынка беспроводного доступа. После назначения нового президента «Ростелекома» наверняка произойдет перетасовка остальных управленческих кадров, это плохо отразится на развитии оператора.

Кроме того, «Ростелеком» вынужден будет поменять акценты в ведении бизнеса, прогнозирует старший аналитик «Метрополя» Евгений Голосной. Самый большой риск для миноритариев заключается в том, что будущим управленцам, видимо, придется больше думать о выполнении социальных обязательств, чем о получении прибыли компанией. Высказывания в таком ключе уже звучали из уст профильных чиновников, в частности Николая Никифорова.

Во главе с нынешним своим президентом «Ростелеком» пытался вступить в конкуренцию с игроками «большой тройки», это делало компанию более рыночно ориентированной. А выполнение социальных поручений чиновников будет означать кардинальную смену курса. «Можно либо делать компанию рыночной структурой, либо участвовать в выполнении социальных проектов – отсюда и реакция рынка», - говорит Евгений Голосной. Новостной фон, по его прогнозу, будет оставаться негативным для акций до тех пор, пока окончательно не прояснится судьба Александра Провоторова.

Что будет с акциями в ближайшие дни. В среду 21 ноября «Ростелеком» опубликует отчетность по МСФО за третий квартал. Если она окажется слабой – это поможет «медведям» продолжить наступление на капитализацию оператора, продавив котировки еще сильнее. А неожиданно сильный отчет выступил бы фактором поддержки.

Рекомендация по обыкновенным акциям «Ростелекома» на среду от Андрея Верникова, заместителя гендиректора по инвестанализу ИК «Церих Кэпитал Менеджмент»:

Во вторник котировки пробили вниз за границу краткосрочного повышательного тренда, начало которому было положено 9 ноября. После этого держать открытыми краткосрочные длинные позиции не имеет смысла.

На уровне 122 рублей проходит линия тренда, и в случае приближения котировок к этой отметке я рекомендую открывать короткие позиции с целью 115 рублей, которая лежит вблизи предыдущего ноябрьского минимума.

Примерно на 115 рублях проходит линия поддержки, образованная по точкам 18 октября и 7 ноября. На данной отметке уже имеет смысл краткосрочно покупать акции.

http://www.2stocks.ru/main/invest/stocks/article/rostelecom20112012

О компании|Новости|Услуги|Контакты

Главная страница|Карта сайта|

Сайты группы «МЕТРОПОЛЬ»

Мы в социальных медиа