Мы в СМИ

11.11.2011

Финам.ru: Аналитики ожидают хороших финансовых результатов «НОВАТЭКа» за 3 квартал по МСФО, обусловленных ростом добычи газа

Комментарий
Анна Знатнова, аналитик ИФК «Алемар».

«НОВАТЭК» опубликует сегодня отчетность по МСФО за 3кв2011. Мы ожидаем сильных результатов «НОВАТЭКа» в 3кв2011 относительно 3кв2010, благодаря росту цен на природный газ и
углеводороды, как на внутреннем рынке, так и за рубежом, а также за счет роста операционных показателей на 53%, благодаря месторождениям «Сибнефтегаза». Кроме того, сегодня СД Новатэка
будет обсуждать стратегию развития компании на 2012-2030 годы, что также может поддержать акции на фондовом рынке. Мы полагаем, что акции «НОВАТЭКа» в краткосрочной перспективе останутся самыми привлекательными среди ВИНК. Акции «НОВАТЭКа» в 2010 году менее всего подвергались негативному фону и быстрее восстанавливались, чем остальные российские ВИНК.

Комментарий
Сергей Вахрамеев, Наталья Поскребышева, аналитики ИФК «Метрополь».

«НОВАТЭК» опубликует свою финансовую отчетность за 3К 2011 г. по МСФО в пятницу. Мы ожидаем хороших результатов, обусловленных ростом добычи газа. Мы ожидаем роста выручки «НОВАТЭКа» на 37% в годовом сопоставлении, до 40,4 млрд руб. на фоне роста добычи газа. «НОВАТЭК» уже зафиксировал рост добычи за 3К 2011 г. на уровне 58% в годовом сопоставлении, до 13,45 млрд куб. м., учитывая долю «Сибнефтегаза», равную 1,33 млрд куб.м. Однако в связи с увеличением запасов на 992 млн куб. м. вместе с практически стабильными ценами на газ, мы ожидаем, что выручка от реализации газа вырастет всего на 53% в годовом сопоставлении. Мы также ожидаем, что выручка компании от реализации газового конденсата увеличится на 13% в годовом сопоставлении на фоне роста цен в среднем на 24% в годовом сопоставлении.

Рост операционных расходов обусловлен главным образом повышением ставки НДПИ и увеличением добычи. По нашим прогнозам, операционные расходы «НОВАТЭКа» вырастут на 35% в годовом сопоставлении, до 23,7 млрд руб., в основном по причине 85%-ного роста налоговых платежей (до 4,3 млрд руб.), в связи с резким повышением объема добычи и ростом ставки НДПИ на 61% в годовом сопоставлении. Расходы на закупку газа вырастут в 14 раз на фоне увеличения объемов закупок из-за приобретения «Сибнефтегаза».

Замедление роста EBITDA по сравнению с 2К 2011 г. Так как темп роста выручки опережает темп роста расходов, мы ожидаем, что EBITDA компании вырастет на 36% в годовом сопоставлении, до 18,8 млрд руб., тогда как во 2К рост данного показателя составил 72% в годовом сопоставлении. При этом рентабельность EBITDA останется практически без изменений на уровне 47%, что чуть ниже показателя 2К. Так как мы прогнозируем существенный убыток от курсовых разниц на уровне 5,9 млрд руб. из-за ослабления курса рубля в сентябре, мы ожидаем, что чистая прибыль «НОВАТЭКа» сократится на 15% в годовом сопоставлении, до 8,6 млрд руб.

Мы считаем, что публикация результатов не окажет влияния на котировки акций компании в связи с замедлением темпов роста EBITDA. Мы ожидаем, что в ходе телефонной конференции руководство может предоставить информацию о новых потенциальных партнерах по проекту Ямал СПГ и о других приобретениях компании, которые могут послужить фактором роста котировок. Мы также
ожидаем, что руководство компании предоставит прогноз на 2012 г.

Комментарий
Александр Сидоров, аналитик ИК «АК БАРС Финанс».

Согласно нашим прогнозам, выручка «НОВАТЭКа» в 3 кв. 2011 г. составит 40 180 млн руб., что на 1% меньше показателей предыдущего квартала. EBITDA компании снизится на 2% до 19 613 млн руб., чистая прибыль составит 10 497 млн руб., сократившись на 27%.

Ранее «НОВАТЭК» опубликовал предварительные операционные показатели, соглас-но которым добыча газа в III квартале 2011 г. составила 13.45 млрд м3, включая добычу «Сибнефтегаза». Добыча жидких углеводородов составила 0.998 млн тонн. По нашим оценкам, «НОВАТЭК» реализовал 12.4 млрд м3 газа, что меньше объема добычи на 0.992 млрд м3, дополнительно отраженных как «товары в пути». Реализацию жидких углеводородов мы ожидаем на уровне их добычи.

Существенное сокращение чистой прибыли будет вызвано убытком по курсовым разницам в результате девальвации рубля к доллару США в III квартале и пере-оценки долга компании, номинированного в долларах США. За отчетный период курс рубля снизился с 28.1 до 31.9 за доллар США, что приведет, по нашим оценкам, к убытку по курсовым разницам в 5 млрд руб.

Комментарий
Денис Борисов, аналитик «НОМОС-Банка».

11 ноября «НОВАТЭК» представит финансовую отчетность за 3 кв. 2011 года по МСФО.

Мы ожидаем, что из-за снижения цен на газовый конденсат и сжиженные углеводородные газы, а также долларового падения стоимости газа на внутреннем рынке (следствие ослабления рубля), третий квартал 2010 года окажется худшим для «НОВАТЭКа» в текущем году. Так, по нашим оценкам, выручка компании за квартал сократится на 3.5 % (до $1.4 млрд), что приведет и к падению показателя EBITDA до $655 млн. Снижение чистой прибыли будет еще более существенным (примерно на 45% до $285 млн) за счет появления убытков из-за валютной переоценки долговых обязательств.

В настоящее время бумаги NVTK как растущей компании торгуются с высокими базовыми мультипликаторами (EV/EBITDA 11 - 14.0 , P/E 11 - 19.4), и при этом рынок больше интересуют не столько текущие финансовые результаты «НОВАТЭКа», сколько перспективы дальнейшего развития (динамика будущей добычи на Юрхаровском месторождении, ход реализации проекта Ямал-СПГ и возможные новые M&A сделки).

http://www.finam.ru/analysis/investorquestion0000126F0E/default.asp

О компании|Новости|Услуги|Контакты

Главная страница|Карта сайта|

Сайты группы «МЕТРОПОЛЬ»

Мы в социальных медиа