Мы в СМИ

07.09.2012

Мобильные Телекоммуникации: Lufthansa отменила две трети рейсов из-за забастовки персонала

Евгений Голосной, ИФК «Метрополь»

Результаты компании за второй квартал оказались слабыми, однако мы считаем, что они не должны восприниматься в качестве сигнала о том, что компания идет не в том направлении. Напротив, по нашему мнению, Ростелеком демонстрирует значительный прогресс в перестройке своего бизнеса с учетом новых реалий, и мы ожидаем, что в долгосрочной перспективе эта стратегия принесет свои плоды.

В результатах не было «единовременных» доходов, зафиксированных в первом квартале, но при этом были дополнительные расходы, связанные с выручкой. Ростелеком зафиксировал существенную единовременную выручку (приблизительно 300 млн. долл. США, или порядка 10% от общей выручки за квартал) от услуг видеонаблюдения, предоставленных во время президентских выборов. Во втором квартале 2012 г. у компании не было этих доходов, однако она продолжала нести операционные расходы, связанные с данным проектом. В результате, выручка компании сократилась на 14%. EBITDA снизилась на 17%, рентабельность EBITDA – на 1,5 п.п.

Ростелеком продолжает фокусироваться на новых видах деятельности, в которых позиции компании в качестве ведущего российского телеком-оператора дают ей «естественные» конкурентные преимущества: передача данных (+21% в годовом сопоставлении), проводной ШПД и платное ТВ (+7%), транзит международного трафика (+23% в годовом сопоставлении) и IT-услуги государству (+51%). Последнее направление деятельности является особенно привлекательным, поскольку вероятность появления конкурентов невелика, при этом государство гарантированно будет тратить на модернизацию российской IT-инфраструктуры и услуг в рамках целевой программы «Электронная Россия» миллиарды долларов. В это же время выручка от такого традиционного направления деятельности компании как междугородная и международная связь сократилась во втором квартале на 12-14% в годовом сопоставлении. Однако вероятность того, что в среднесрочной перспективе акции Ростелекома «опередят» рынок, невелика

Несмотря на положительные изменения в структуре бизнеса компании, мы считаем маловероятным, что рынок начнет учитывать в своих котировках рост выручки от новых направлений деятельности уже в ближайшее время. Они должны быть отражены в результатах компании как минимум на протяжении нескольких кварталов, прежде чем будут заложены в цену ее акций. Корпоративные события, которые могли бы привести к переоценке бумаг Ростелекома, носят либо технический характер (ожидаемый листинг на Лондонской фондовой бирже), либо относятся к отдаленному будущему (конвертация привилегированных акций в обыкновенные).

http://www.mobilecomm.ru/rostelekom-slabie-rezultati-skrivaiut-pravilnuiu-strategiiu-menedzhmenta

О компании|Новости|Услуги|Контакты

Главная страница|Карта сайта|

Сайты группы «МЕТРОПОЛЬ»

Мы в социальных медиа